工業機器人前2 月增速29.6%，延續2021 年下滑趨勢

　　據Wind 數據，工業機器人行業2022 年前2 個月產量76,381 臺(無單月數據)，同比增長29.60%，該增速低于2021 年全年累計同比增速44.90%，也低于2021 年前2 個月累計同比117.60%，但依然高于2020 年全年的19.10%，以及2019 年的-6.10%。

　　比較顯示，我國工業機器人行業增速雖然延續了2021 年以來的持續下行趨勢，但依然高于2020 年全年增速。數據上來看，工業機器人行業增速依然處于尋底過程中。

　　制造業固定資產投資趨勢拐頭，利好工業機器人行業增速企穩

　　2020 年全年的固定資產投資完成額增速2.9%；2021 年的固定資產投資完成額增速逐月下滑，最終全年增速為4.9%。2022 年前2 個月增速為12.20%，在穩增長的背景下，該數據有望保持在相對高位。

　　就固定資產投資分類來看，前2 個月制造業的固定資產投資增速為20.90%，持續高于整體固定資產投資增速。而與工業機器人息息相關的汽車和通訊、電子設備的固定資產投資都出現一定反彈。其中，汽車制造業的固定資產投資，2021 年累計增速-3.70%，2022 年前2 個月同比增長11.3%；計算機、通信和其他電子設備制造業2022 年前2 個月增速35.10%，也高于2021年全年的22.30%。不過，汽車和通訊、電子設備的固定資產投資2022 年前2個月增速絕對值都低于相應的2021 年同期增速，具體原因還在于不同時期的比較基數不同。

　　穩增長政策將推動基建投資上升，有助于工業機器人行業整體發展

　　我國工業機器人行業2016-2017 年受制造業產業升級推動，經歷過一輪快速增長；但2018 年-2019 年，受整體經濟下行壓力上升，行業步入低谷。2020年開啟新一輪周期，2021 年全年增速44.90%，維持在較高水平，增速高點也超過2017 年同期高點，但整體處于高位回落階段。而受2021 年專項債發行后置，以及2022 年專項債發行前置等等環境因素影響，預期國內固定資產投資將有所反彈，進而推動工業機器人行業企穩。但2022 年全年增速預期難以再現21 年的輝煌。

　　投資建議

　　工業機器人是推動我國制造業產業升級、數字化的重要著力點，是我國發展數字經濟的核心抓手之一。在2022 年國內穩增長的大環境下，固定資產投資成為保障GDP 實現5.5%增速的重要力量，進而利好與制造業投資相關的工業機器人行業。不過，工業機器人行業整體處于高位回落階段，2022 年全年增速預期會有一定下調。維持行業“增持”評級。
 

       風險提示

　　若全球新冠疫情反復，將影響固定資產投資，限制機器人行業的發展。

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